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亚洲货币：美日大幅上攻后小幅回落。日线图，均线系统的依托位已被顺利升破。由于道氏低点距离较远，整体的涨势仍然延续。4小时图，短线动能转换速度较快，MACD显示多头动能仍然占据明显优势。小时图，经过此波上攻，主趋势再度转为向上，但亚市盘中美日的下调力度较强，后市仍面临继续走弱的风险，今天不建议激进操作美日，需等待局势的进一步明朗。

一位业内人士认为，五大行总体上是在收缩，从机构到网点都在“瘦身减肥”，这个可能和服务更智能、自动化程度提高有关；中小银行还在成长，有一定的增长空间，还在进行一定的业务扩张、人员队伍扩充。现在竞争加剧，一些效益比较差的网点可能会被银行裁撤，然后到新的地区布局整合，银行业总体相对均衡。

理论上，经济长期增长被视为技术进步的结果。也有论文说，基础设施投资影响地方的劳动生产率，但是对于长期增长没有贡献。虽然有很多论文注意到了基础设施投资的外部性，但我们认为，他的重要程度依然被大大低估了。基础设施在经济中扮演了重要的角色，并且是起到了决定性作用，但大量的经济分析，将基础设施作为一个假设或者前置条件予以设定。

上周末结束的G20峰会上，中美决定暂停加征新的关税后，全球贸易紧张局势缓解，这使得投资者对风险资产的需求升温，令债券的配置需求下降。所以短期国债表现不佳。除了对风险投资需求的升温以外，对美联储本轮加息周期接近终点的预期，也使得整体利率上升的幅度有限。

在债券违约方面，2019年是一个高峰，2020年依然是一个高峰，特别是一些民营企业非常严峻，虽然总体来说现在债券违约率比较低的。私募比较特殊，这次证券法把机构信托受理和资产证券化放到证券法中，但是由国务院授权相应制度监管，因为它不是一个持牌的金融机构，但是这五年发展很快，2019年年底大致为13.5万亿，这个数已经和公募基金不相上下，公募基金约14万亿。我们现在对私募主要是防止假私募，本身以私募的名义搞非法集资，那就有问题了。私募本身有一个投资适当性门槛，跟我们讲的P2P不一样，P2P几千块、几万块钱都可以，私募门槛至少一百万以上。所以债券这块我们也是高度关注。

第三，从事情的发展逻辑看，技术革新，是以基础设施的建设为前提的。技术的价值并不是天然就会自动展现出来，是需要被发现的。是被创业激情、工匠精神、投机狂潮，等等一起合力推动的结果。如果技术是决定性的，那么这无法解释：技术发明的时间，与大规模产生经济影响的时间，有巨大的时间差。